Редкоземельные постоянные магнитные материалы обладают выдающимися характеристиками и широкими перспективами применения. Благодаря быстрому развитию новых энергетических транспортных средств и электронной промышленности на редкоземельные материалы с постоянными магнитами (NdFeB) приходится 35% мирового потребления редкоземельных материалов, что соответствует 91% стоимости потребления, и это область применения с самой высокой долей потребления редкоземельных материалов и стоимости потребления. Наиболее важным направлением использования редкоземельных постоянных магнитов являются двигатели. По сравнению с традиционными асинхронными двигателями синхронные двигатели с постоянными магнитами, в которых используются редкоземельные постоянные магнитные материалы, имеют высокий КПД, высокий коэффициент мощности, высокую удельную мощность, низкое повышение температуры, высокую надежность и другие преимущества, а также обладают лучшим энергосберегающим эффектом. По сравнению с магнитными материалами низкого класса, высокоэффективные NdFeB обладают более высокими характеристиками, имеют высокий технологический порог и порог доступа к капиталу, что открывает перспективы их применения в будущем.

Ожидается, что спрос на высокоэффективные NdFeB будет стремительно расти в условиях восточного ветра "двойного углерода". В связи с бурным развитием глобальной новой энергетики, политикой защиты окружающей среды и внутренней политикой "двойного углерода", направленной на продвижение новых энергетических транспортных средств, промышленных двигателей, ветроэнергетической промышленности или будет способствовать быстрому развитию новых энергетических транспортных средств, мы ожидаем, что в 2030 году отечественные и зарубежные новые энергетические транспортные средства будут тянуть 6, 78 000 тонн дополнительного спроса на высокоэффективный NdFeB, который, как ожидается, будет все более и более отличным. В то же время ожидается, что промышленные двигатели станут второй по величине областью применения редкоземельных постоянных магнитов, и в 2023 году на промышленные двигатели будет приходиться от 24 000 до 48 000 тонн спроса на высокоэффективный NdFeB. С точки зрения комплексного подхода, в новых энергетических транспортных средствах, промышленных двигателях, ветрогенераторах, традиционных автомобилях, инверторных кондиционерах, бытовой электронике, железнодорожном транспорте, промышленных роботах и других областях непрерывной тяги, наложенной на политику "двойного углерода" сильной поддержки, мы ожидаем, что мировой спрос на высокоэффективный неодим-железо-бор достигнет более 360 000 тонн в 2030 году, пространство спроса на редкоземельные постоянные магнитные материалы было полностью открыто в будущем. Будущее пространство спроса на редкоземельные материалы для постоянных магнитов полностью открыто.

Увеличение мощностей по производству редкоземельных постоянных магнитов за рубежом ограничено, будущее увеличение предложения происходит в основном на внутреннем рынке. Помимо Китая, Япония является крупнейшим в мире производителем редкоземельных постоянных магнитных материалов, зарубежные мощности по производству редкоземельных постоянных магнитов в основном сосредоточены в японских компаниях Hitachi Metals, Tokyo Electric (TDK), Shin-Etsu Chemical и немецкой вакуумной плавильной компании (VAC). В настоящее время США и Европа планируют расширить свои мощности по производству редкоземельных постоянных магнитов, текущие мощности планируется увеличить относительно небольшой, и тяжелые редкоземельные источники подвержены ресурсных атрибутов, конкурентоспособность затрат относительно плохо, развитие пространства ограничено, ожидается, что краткосрочные прирост зарубежных редкоземельных постоянных магнитов производственные мощности ограничены, будущее глобальных высокопроизводительных неодим-железо-бор поставок прирост или в основном сосредоточены в Китае.

Концентрация или дальнейшее развитие отрасли редкоземельных постоянных магнитов. 2020 г. общий объем производства редкоземельных постоянных магнитных материалов в Китае составил более 90% от мирового и составил 196 тыс. т, из них 186 тыс. т спеченных магнитов NdFeB, на долю которых приходится до 94,5%. По прогнозу компании Frost & Sullivan [1], в 2025 г. китайское и мировое производство редкоземельных постоянных магнитных материалов достигнет 284 тыс. т и 310 тыс. т соответственно, Китай по-прежнему занимает первое место в мире. Китай сформировал кластер промышленности редкоземельных постоянных магнитов в основном в Нинбо, Пекине и Тяньцзине, Шаньси, Баотоу и Ганьчжоу, в будущем, с новыми энергетическими транспортными средствами, промышленными двигателями, ветроэнергетикой и другим спросом на высокоскоростной рост, цены на редкоземельные материалы или высокий бег, глава предприятия в силу технологии, производства и преимущества стоимости, как ожидается, быстро расширить производственные мощности, и продолжать захватывать долю рынка в то же время для достижения одновременного роста доходов и прибыли, промышленной структуры продолжает быть оптимизирована, редкоземельных постоянных магнитных материалов производство в Китае и мире достигнет 284 000 тонн и 310 000 тонн соответственно в 2025 году, Китай по-прежнему является крупнейшим в мире производства. Промышленная структура продолжает оптимизироваться, и концентрация промышленности редкоземельных постоянных магнитов может быть еще более улучшена.

Факторы риска: спрос на рынке ниже ожидаемого; прирост предложения выше ожидаемого; сила политики ниже ожидаемой; развитие эпидемии выше ожидаемого.

Инвестиционная стратегия: редкоземельные материалы будут продолжать оптимизироваться, редкоземельные материалы с постоянными магнитами как отраслевая цепочка в последующем потреблении наибольшей доли стоимости поля, будущее в новых энергетических транспортных средствах, промышленных двигателях, ветроэнергетике и других областях продолжает тянуть, спрос в последующем может продолжить высокий рост. Всестороннее рассмотрение масштабов производства и продаж редкоземельных постоянных магнитных материалов, планов расширения, контроля затрат, технологий, управления и других факторов, рекомендуется сосредоточиться на редкоземельных постоянных магнитных пластинах; в то же время рекомендуется продолжать уделять внимание верхнему течению компании редкоземельных пластин.

[1] Данные Frost & Sullivan, приведенные в этой статье, взяты из проспекта эмиссии акций компании Jinli Permanent Magnet (Hong Kong Stock).

▌ Редкоземельные постоянные магниты: выдающиеся характеристики, широкие перспективы

Редкоземельные материалы для постоянных магнитов - это область применения, в которой редкоземельные металлы имеют наибольшее значение для последующей переработки.

Распределение редкоземельных ресурсов в мире характеризуется высокой концентрацией, причем на долю Китая приходится почти 40%.

Согласно опубликованным данным Геологической службы США (USGS), общие мировые запасы редкоземельных металлов составляют около 120 млн. т, из них запасы Китая - 44 млн. т, что составляет около 36,7%, запасы Вьетнама - 22 млн. т, что составляет около 18,3%, запасы Бразилии - 21 млн. т, что составляет 17,5%, запасы России - 12 млн. т, что составляет 10,0%, причем запасы этих четырех стран вместе превышают мировые. На долю четырех стран приходится более 80% общемировых запасов, что свидетельствует о высокой концентрации распределения ресурсов.

Тридцать пять процентов мирового потребления редкоземельных металлов приходится на редкоземельные материалы с постоянными магнитами, на которые приходится около 91% стоимости потребления. Наибольшую долю в мировом потреблении редкоземельных материалов занимают редкоземельные материалы с постоянными магнитами, получаемые в результате быстрого развития новых энергетических транспортных средств, электронной промышленности и т.д., - 35%; каталитические материалы используются в основном для очистки автомобильных выхлопов и в других областях, на них приходится около 26% потребления; остальные основные сферы потребления - сплавы для аккумуляторов, керамика/пигменты/глазурь, порошки и добавки для полировки стекла, люминофоры и др. На редкоземельные материалы для постоянных магнитов, хотя и приходится всего 35% потребления, приходится до 91% стоимостного объема потребления, что делает эту область самой высокой по стоимости потребления редкоземельных материалов.

Доля постоянных магнитных материалов в структуре потребления редкоземельных материалов в Китае значительно выше, чем в других областях, и составляет более 40%. По данным Wisdom Research Consulting, в 2019 году в структуре потребления редкоземельных материалов в Китае на долю постоянных магнитных материалов приходится более 40%, на плавку и машиностроение, нефтехимию и стекло и керамику - 12%, 9% и 8% соответственно, на материалы для хранения водорода и люминесцентные материалы - по 7%, а на каталитические материалы, полированные материалы и сельское хозяйство и легкий текстиль - по 5%. Из отечественного производства редкоземельных постоянных магнитов только спеченные магниты NdFeB достигли положительного прироста в производстве редкоземельных функциональных материалов, что подтверждает высокий бум в отрасли высокоэффективных магнитов в роли корректировки ассортимента продукции.

Постоянные магниты NdFeB с отличными характеристиками и энергосберегающим эффектом

Редкоземельные постоянные магниты имеют отличные характеристики по сравнению с металлическими и ферритовыми постоянными магнитами, а Nd-Fe-B, безусловно, является самым магнитным постоянным магнитным материалом с наиболее широкой областью применения. Постоянные магниты - это магниты, способные сохранять свои магнитные свойства в течение длительного времени после намагничивания, и их можно разделить на три основные категории: металлические постоянные магнитные материалы, ферритовые постоянные магнитные материалы и редкоземельные постоянные магнитные материалы. Хотя металлические и ферритовые постоянные магнитные материалы имеют преимущества дешевой цены и достаточного количества сырья, их максимальное произведение магнитной энергии (B- H)max обычно не превышает 100 кДж/м3, а их магнитные свойства относительно низки, поэтому они постепенно вытесняются редкоземельными постоянными магнитными материалами. В развитии редкоземельных постоянных магнитных материалов первое поколение SmCo5, второе поколение SM2Co17, третье поколение Nd2Fe14B развитие этих трех этапов, четвертое поколение железо-азотных (углеродных) постоянных магнитов все еще находится на стадии исследований и разработок, до индустриализации еще далеко.

Спеченный NdFeB является наиболее широко используемым магнитным материалом NdFeB. В соответствии с технологией производства NdFeB можно разделить на связной NdFeB, спеченный NdFeB и горячепрессованный NdFeB. Спеченный NdFeB - это современный магнит с самыми высокими комплексными характеристиками и наиболее широко используемый NdFeB-материал. Магнитные свойства связанного NdFeB не так хороши, как спеченного NdFeB, и область применения ограничена, на него приходится менее 10% доли рынка; горячее прессование NdFeB имеет сложный производственный процесс, высокую стоимость обработки, цена сырья даже превышает цену готовой продукции, и сложность массового производства велика, а текущий объем производства относительно мал, и область применения ограничена небольшими микродвигателями и другими областями.

Редкоземельные двигатели с постоянными магнитами имеют преимущества в энергопотреблении и экономии места по сравнению с традиционными асинхронными двигателями. По сравнению с традиционными асинхронными двигателями редкоземельные двигатели с постоянными магнитами обладают такими преимуществами, как высокий КПД, высокий коэффициент мощности, высокая удельная мощность, низкое повышение температуры и высокая надежность. В диапазоне нагрузок 25%-200%, особенно в случае низкой скорости, низкой нагрузки или перегрузки, двигатели с постоянными магнитами имеют более высокий КПД по сравнению с асинхронными двигателями переменного тока и двигателями постоянного тока с другим возбуждением, а эффект энергосбережения является значительным. Во-вторых, высокая удельная мощность или высокая плотность крутящего момента двигателей с редкоземельными постоянными магнитами обусловливает и меньшие габариты. По сравнению с традиционными асинхронными двигателями, мощность двигателя с постоянными магнитами увеличивается при том же объеме; или объем двигателя с постоянными магнитами меньше при той же мощности.

Высокоэффективные NdFeB имеют большие перспективы применения в будущем

NdFeB подразделяется на две категории - низкоэффективный и высокоэффективный - в зависимости от различий в спросе на продукцию последующего производства. NdFeB низкого класса в основном используется в магнитной адсорбции, магнитной селекции, электровелосипедах, пряжках для багажа, дверных пряжках, игрушках и других областях, а высокоэффективный NdFeB в основном применяется в области высокотехнологичных барьеров в различных типах двигателей, в новых энергетических транспортных средствах, приборах преобразования частоты, энергосберегающих лифтах и ветрогенераторах и других областях, имеющих широкие перспективы применения. Низкотехнологичный порог NdFeB низок, разброс мощностей в отрасли, однородность продукции серьезная, беспорядок на рынке и порочная конкуренция, переизбыток предложения, высокотехнологичный NdFeB более совершенен, с высокой технологией, порогом доступа к капиталу, будущее развитие широкое пространство.

▌Точка перегиба спроса: на фоне "двойного углерода" восточного ветра спрос на услуги по переработке и сбыту может продолжить высокий рост

Рост спроса на высокопроизводительный неодим-железо-бор быстро потянет за собой спрос на редкоземельные металлы.По данным Китайской ассоциации редкоземельной промышленности, наибольшая доля мирового потребления NdFeB в 2019 году приходится на двигатели с прямым приводом - 14,1%, на автомобильную промышленность - 13,5%, из которых 6,9% - на автомобили с новыми источниками энергии, 6,6% - на системы рулевого управления с электроусилителем, затем на железные дороги общего пользования, 12,1% - на электровелосипеды, ветроэнергетику, промышленные двигатели, медицинское оборудование и интеллектуальные роботы, соответственно, на глобальное потребление NdFeB составило 10,9%, 9,2%, 8,6%, 7,8%, 7,7%. В связи с глобальным развитием новой энергетики и реализацией политики защиты окружающей среды, особенно отечественной "углеродного пика" и "углеродной нейтральности", новые энергетические транспортные средства, ветроэнергетика и энергосберегающая промышленность могут послужить толчком к быстрому развитию спроса на высокоэффективные NdFeB, который, как ожидается, высвободит огромный потенциал.

Новые энергетические транспортные средства: долгосрочный драйв, высокий рост

На долю редкоземельных постоянных магнитов приходится около 60% редкоземельных материалов, применяемых в автомобильной промышленности, работающей на новых источниках энергии.По сравнению с традиционными топливными автомобилями, в новых энергетических автомобилях используется более 140 небольших двигателей, поэтому в связи с увеличением количества двигателей значительно возросло количество редкоземельных постоянных магнитов для одного автомобиля. Бурное развитие индустрии новых энергетических автомобилей предоставляет хорошую возможность для оптимизации структуры отечественных редкоземельных постоянных магнитов. Как видно из данных по потреблению редкоземельных материалов в автомобильной промышленности, в автомобильной промышленности, работающей на новых источниках энергии, в основном используются редкоземельные постоянные магниты и редкоземельные материалы для хранения водорода, составляющие 64% и 36% соответственно. Для гибридных автомобилей, чисто электрических автомобилей и автомобилей на топливных элементах, находящихся на начальном этапе своего развития, двигатели с постоянными магнитами являются одним из основных устройств.

В контексте углеродной нейтральности развитию новых энергетических транспортных средств благоприятствует ряд политических мер как внутри страны, так и за рубежом. Внутри страны: План развития индустрии новых энергетических транспортных средств (2021-2035 гг.), выпущенный Госсоветом, предполагает, что в 2025 г. продажи новых энергетических транспортных средств в Китае достигнут примерно 20% от общего объема продаж новых транспортных средств. За рубежом: 5 августа 2021 г. Белый дом США предложил, чтобы к 2030 г. продажи новых энергетических автомобилей составили 40-50%, что усиливает поддержку индустрии новых энергетических автомобилей; в июле 2021 г. ЕС предложил запретить продажу топливных автомобилей в регионе ЕС начиная с 2035 г., из них запрет на продажу топливных автомобилей в Ирландии, Швеции, Дании, Нидерландах будет введен раньше 2035 года.

Ожидается, что в 2030 г. объем производства новых энергетических автомобилей за рубежом достигнет 25,784 млн. единиц, что примерно в 13,8 раза больше, чем в 2020 г. В 2020 г. объем производства новых энергетических автомобилей за рубежом достиг 1,87 млн. единиц, увеличившись за год на 63%. Согласно прогнозу автомобильной группы исследовательского отдела CITIC Securities, в 2025 году объем выпуска зарубежных автомобилей на новых источниках энергии достигнет 10,13 млн. единиц, а в 2021-2025 годах CAGR составит 36,1%. Ожидается, что в 2021 году объем выпуска автомобилей на новых источниках энергии составит 2,95 млн. единиц, в 2022 году - 4,22 млн. единиц, а в 2030 году - 25,784 млн. единиц. Если предположить, что количество NdFeB, используемого в чисто электрических пассажирских автомобилях, других новых энергетических пассажирских автомобилях (гибридных пассажирских автомобилях) и новых энергетических автомобилях, кроме пассажирских (коммерческих), составляет 3,4 кг, 2,6 кг и 10 кг соответственно, то ожидается, что выпуск зарубежных новых энергетических автомобилей в 2030 году приведет к потреблению 78 тыс. т материалов NdFeB с постоянными магнитами.

В 2020 г. производство и продажи новых энергетических автомобилей в Китае составили 1,37 млн. единиц, что на 13,3% больше, чем в прошлом году, мы ожидаем, что в 2021/2022/2023 гг. производство превысит 3,48/4,8/5,9 млн. единиц, в 2021-2025 гг. темпы роста производства новых энергетических автомобилей в Китае составят около 39,0%, прогнозируется, что в 2025 г. объем производства новых энергетических автомобилей в Китае достигнет 13 млн. единиц в 2025 г. и 19,5 млн. единиц в 2030 г. В 2025 г. объем производства новых энергетических автомобилей достигнет 13 млн. единиц, а в 2030 г. - 19,5 млн. единиц. Согласно данным о чисто электрических пассажирских автомобилях, других новых энергетических пассажирских автомобилях (гибридных пассажирских автомобилях), а также о пассажирских автомобилях в дополнение к другим новым энергетическим транспортным средствам (коммерческим транспортным средствам) с одним автомобилем с NdFeB в количестве 3,4 кг, 2,6 кг, 10 кг соответственно, ожидается, что производство новых энергетических автомобилей в Китае в 2030 году принесет 60 тыс. т потребления материала постоянного магнита NdFeB.

Промышленные двигатели: политическая поддержка, новый всплеск спроса

Ожидается, что под влиянием политики уровень проникновения двигателей с редкоземельными постоянными магнитами будет продолжать расти.Министерство промышленности и информационных технологий (MIIT) и Главное управление по надзору за рынком (GAMS) 22 ноября этого года совместно выпустили "План повышения энергоэффективности двигателей (2021-2023 гг.)", в котором поощряется использование энергоэффективных двигателей, представленных двигателями с редкоземельными постоянными магнитами, расширяются "зеленые" поставки энергоэффективных двигателей и т.д., и предлагается, чтобы к 2023 году годовая мощность энергоэффективных двигателей достигла 170 млн кВт-ч, доля находящихся в эксплуатации энергоэффективных двигателей превысила 20%, а годовая экономия электроэнергии составила 49 млрд кВт-ч, что эквивалентно годовой экономии 15 млн т стандартного угля и сокращению выбросов углекислого газа на 28 млн т. ежегодная экономия электроэнергии составит 49 млрд. кВт-ч, что эквивалентно ежегодной экономии 15 млн. тонн стандартного угля и сокращению выбросов углекислого газа на 28 млн. тонн.

Содействие замене двигателей на энергоэффективные даст мощный импульс снижению энергопотребления и экономии ресурсов в Китае. Согласно данным Министерства промышленности и информационных технологий "Программы реализации специальных мероприятий по энергосбережению и экологизации промышленности на 2013 год", электродвигатель является крупнейшим терминалом энергопотребления в промышленном секторе Китая, в 2013 году на потребление электроэнергии промышленными двигателями приходилось 75% от общего потребления электроэнергии в промышленности, а эффективность работы ниже передового зарубежного уровня более чем на десять процентных пунктов. Если повысить энергоэффективность двигателя на 1 процентный пункт, то можно сэкономить 26 млрд кВт-ч электроэнергии в год. По оценкам Министерства промышленности и информационных технологий, национальная система электродвигателей имеет потенциал энергосбережения от 130 до 230 млрд. кВт-ч в год, что эквивалентно выработке электроэнергии 2-3 электростанциями "Три ущелья".

Ожидается, что в будущем промышленный двигатель станет второй по величине областью применения редкоземельных постоянных магнитов. Согласно данным Ассоциации редкоземельной промышленности, в 2018 году уровень проникновения двигателей с редкоземельными постоянными магнитами составляет всего около 4,33%. 2019 и 2020 годы рассчитаны в соответствии с уровнем проникновения 4%, что соответствует потреблению борида неодимового железа около 0,82 млн т и 0,91 млн т соответственно. Если предположить, что в 2023/2024/2025 годах уровень проникновения двигателей с редкоземельными постоянными магнитами достигнет 10%, 15% и 20% соответственно, а удельное потребление NdFeB будет рассчитываться на уровне 700 кг/МВт, что соответствует потреблению NdFeB в объеме 24 000/3 600/4 000 т соответственно.

Ветроэнергетика: сила "двойного углерода", спрос снова отправляется в плавание

Наиболее важным компонентом в системе ветрогенерации является ядро ветрогенератора, редкоземельный постоянный магнит в качестве основного металлического сырья для генератора постоянного магнита с прямым приводом, будет в углеродной нейтральности, и спрос на него продолжает расти. Ветрогенератор с постоянными магнитами использует крыльчатку вентилятора для прямого привода генератора во вращение, по сравнению с традиционными турбинами ветрогенератора, отменяет систему передачи и редуктор, позволяет избежать поломок и обслуживания соответствующего оборудования в процессе эксплуатации. В то же время ветрогенератор на постоянных магнитах не имеет обмотки возбуждения, на роторе отсутствуют коллекторное кольцо и щетки, что обеспечивает простоту конструкции и надежность в эксплуатации.

Быстрое развитие ветроэнергетики приведет к росту потребления NdFeB. По данным Navigant Research, в 2020 г. новая установленная мощность ветроэнергетики в мире составит 93,5 ГВт, что примерно на 60% больше, чем в 2019 г., из которых новая мощность наземной ветроэнергетики Китая в 2020 г. составит около 51,3 ГВт, а новая мощность морской ветроэнергетики - около 3,5 ГВт, что в целом составит около 59% от общей мировой ветроэнергетики, и это самый большой отдельный рынок в мире. По данным Navigant Research, ожидается, что к 2030 году мировая установленная мощность ветроэнергетики будет увеличиваться не менее чем на 90 ГВт в год, и рост спроса на оборудование для ветрогенерации будет и дальше стимулировать потребление NdFeB.

Инверторный кондиционер: стандарты энергоэффективности, темпы проникновения год от года

Уровень проникновения инверторных кондиционеров продолжает расти, что способствует дальнейшему увеличению потребления NdFeB.

С 1 июля 2020 г. Китай приступил к внедрению предельного значения энергоэффективности и класса энергоэффективности комнатных кондиционеров (GB 21455-2019), и трехуровневые кондиционеры с фиксированной частотой по первоначальному стандарту, а также некоторые трехуровневые инверторные кондиционеры с более низкой энергоэффективностью и т.д. подлежат отмене. Согласно отраслевым онлайн-данным, объем производства инверторных кондиционеров в Китае в 2020 году составил 83,364 млн. штук, а производство бытовых кондиционеров продолжало занимать более 80% мировой доли. По данным Ассоциации редкоземельной промышленности, количество магнитного материала, необходимого для каждого инверторного кондиционера, составляет 0,1 кг, поэтому на производство инверторных кондиционеров в 2020 году будет израсходовано в общей сложности около 8300 т редкоземельного постоянного магнитного материала. CAGR производства инверторных кондиционеров в 2013-2020 годах составляет 12,78%, а его доля в общем объеме производства кондиционеров также выросла с 32,65% в 2013 году до 57,53% в 2020 году. Национальный объем производства инверторных кондиционеров и бытовых кондиционеров с января по октябрь 2021 года составил 90,11 и 130,52 млн. шт. соответственно, причем на долю инверторных кондиционеров пришлось около 70%. Ожидается, что CAGR производства бытовых кондиционеров в 2021/2022/2023 годах сохранится на уровне около 4%, доля инверторных кондиционеров составит 70%/80%/90%, объем производства - 110/130/150 млн. штук, а спрос на редкоземельные материалы с постоянными магнитами - 110/130/15,2 тыс. т соответственно.

Энергосберегающий лифт: повышение уровня проникновения, мировой спрос или более 10 000 тонн

Высокоэффективный редкоземельный материал с постоянными магнитами является основным компонентом энергосберегающего лифта. С развитием урбанизации спрос на лифты становится все больше и больше, и в статистике потребления электроэнергии в гостиницах, офисных зданиях и т.д. потребление электроэнергии лифтами составляет от 17% до 25% от общего потребления электроэнергии. В качестве тяговой машины в лифте используется в основном синхронный двигатель с постоянными магнитами и традиционный асинхронный двигатель, лифт VVVF с синхронным двигателем с постоянными магнитами может быть включен в уровень A, эффективность передачи синхронного двигателя с постоянными магнитами высока, а энергопотребление низкое, а высокоэффективный материал постоянного магнита неодим-железо-бор (NdFeB) является основным компонентом тяговой машины энергосберегающего лифта.

Развитие энергосберегающих лифтов стимулирует спрос на материалы с постоянными магнитами NdFeB. По данным Китайской лифтовой ассоциации, в 2019 году на долю Китая приходилось более 70% мирового производства лифтов, а общемировой объем производства лифтов в 2019 году составил около 1,68 млн единиц. По данным ElevatorJob.com, производство энергоэффективных лифтов в Китае выросло с 30% от общего объема производства лифтов в 2006 году до примерно 85% в 2020 году. Если предположить, что темпы роста производства лифтов в Китае в 2021/2022/2023 годах составят 15%/5%/5%, а доля энергосберегающих лифтов составит 86%/87%/88%, что составит около 70% от общемировой доли, то предполагается, что мировой объем потребления NdFeB энергосберегающими лифтами составит 11 400/1 219/12 800 т.

Потребительская электроника: низкий уровень автономного использования, высокий общий объем поставок

Материалы NdFeB широко используются в изделиях бытовой электроники. Материалы на основе постоянных магнитов NdFeB обладают высокой магнитной энергией, высокой плотностью твердого тела и другими характеристиками, отличными магнитными свойствами, соответствуют тенденции миниатюризации, легковесности, тонкости и легкости изделий бытовой электроники, широко используются в двигателях со звуковой катушкой (VCM), вибромоторах, камерах, микрофонах, микродинамиках, Bluetooth-гарнитурах, датчиках, беспроводных зарядках и других функциональных устройствах мобильных телефонов. Удельное потребление материала NdFeB в мобильных телефонах и ноутбуках составляет около 2,5 г и 3 г. Ожидается, что в 2021/2022/2023 гг. поставки смартфонов и ноутбуков достигнут 1,32, 1,35 и 1,37 млрд. штук и 220, 240 и 260 млн. штук соответственно, а совокупный спрос на NdFeB для них составит 0,40, 0,41 и 0,42 млн. тонн.

Измерение общего спроса: мировой спрос на NdFeB к 2030 году достигнет более 360 тыс. тонн

С комплексной точки зрения, в 2030 г. мировой спрос на NdFeB достигнет более 360 тыс. т. Ожидается, что 1 кг NdFeB будет соответствовать: оксиду празеодима-празеодима (PrO) = 0,28*1,22 кг, оксиду диспрозия (DysProsium) = 0,02 кг и оксиду тербия (Tetraterbium) = 0,0126 кг соответственно. Согласно данным, на долю оксида празеодима, оксида диспрозия и оксида тербия в редкоземельных оксидах приходится 21%, 4%, 1%, и если предположить, что до 2030 года эта пропорция останется практически неизменной, то ожидается, что спрос на редкоземельные оксиды в 2030 году достигнет 183 000 ~ 711 000 т.

▌Точка перегиба в поставках: закономерность начинает проявляться, концентрация вверх по течению может продолжить улучшаться

С точки зрения глобального предложения, по данным компании Frost & Sullivan, общий объем мирового производства редкоземельных постоянных магнитных материалов в 2020 году составил 217,4 тыс. т, из которых 205,5 тыс. т пришлось на спеченный NdFeB, что составляет 94,5%. Ожидается, что к 2025 году общий объем производства редкоземельных постоянных магнитных материалов и спеченных NdFeB достигнет 310 200 т и 296 700 т соответственно, а среднегодовой темп роста составит 7,4% и 7,6% в период с 2020 по 2025 год соответственно. Мировое производство высокоэффективных готовых постоянных магнитов из NdFeB выросло с 35 тыс. т в 2015 году до 66 тыс. т в 2020 году, а темпы роста составили 13,4%. По прогнозам компании Frost & Sullivan, к 2025 году мировой объем производства высокоэффективных постоянных магнитов из NdFeB достигнет 130 тыс. тонн, а темпы роста за период с 2020 по 2025 год составят 14,4%.

Начинается формирование модели редкоземельных постоянных магнитов, общий объем производства неуклонно растет

Производство редкоземельных постоянных магнитов в Китае неуклонно растет, и в период с 2015 по 2020 год среднегодовой темп роста составит 7,8%. В настоящее время китайская промышленность редкоземельных постоянных магнитов сформировала промышленные кластеры в основном в Нинбо, Чжэцзяне, Пекине и Тяньцзине, Шаньси, Баотоу и Ганьчжоу. По данным Frost & Sullivan, в 2020 году общий объем производства редкоземельных постоянных магнитных материалов в Китае достигнет 196 200 т, из которых 185 500 т придется на спеченные магниты NdFeB, что составит 94,5%. Согласно прогнозу компании Frost & Sullivan, в 2025 году объем производства редкоземельных постоянных магнитов в Китае достигнет 284 200 т, а среднегодовой темп роста в период с 2020 по 2025 год составит 7,7%. Объем производства готовых высокоэффективных редкоземельных постоянных магнитов в Китае достиг 46 200 т в 2020 году и, как ожидается, достигнет 105 100 т к 2025 году.

Колебания цен на редкоземельные металлы приводят к ликвидации низкотехнологичных продуктов и малых предприятий, улучшению структуры продукции, уплотнению работы лидеров отрасли. Когда цены на редкоземельное сырье резко выросли, операционные расходы малых предприятий резко возросли, нормы прибыли сжались, в то время как низкотехнологичные продукты NdFeB являются более заменяемыми, рост цен привел к тому, что рыночный спрос направился в сторону ферритов и других магнитных материалов-заменителей, в сочетании с возросшей сложностью закупки сырья и слабой способностью к повышению цен, малые предприятия постепенно ушли с рынка. Переговорная сила ведущих компаний отрасли, выигрывающих от роста цен на сырье, за счет повышения цен на высококлассную продукцию из NdFeB для предприятий последующей переработки, как ожидается, увеличит прибыль.

Ожидается повышение квоты на редкоземельные металлы, структура предложения складывается позитивно

С 2017 года по настоящее время Министерство промышленности и информационных технологий (MIIT) и Министерство природных ресурсов (MNR) начали контролировать общий объем добычи редких земель, пресекать использование "черных" редких земель, закрывать небольшие шахты по добыче редких земель и регулировать добычу редких земель. В 2021 году целевые показатели добычи редких земель в Китае составили 168 тыс. т, а плавки и сепарации - 162 тыс. т, причем все они были распределены между шестью группами редких земель, такими как China Rare Earths, Northern Rare Earths, Xiamen Tungsten, Southern Guangdong Rare Earth и другими. Guangdong Rare Earth и другие шесть основных редкоземельных групп. В настоящее время дополнительные поставки редкоземельных металлов из-за рубежа осуществляются в основном из США, Мьянмы и Австралии, общий объем производства которых в 2020 году составит 85 тыс. т (оксиды редкоземельных металлов со скидкой), что, как ожидается, будет ограничено в краткосрочной перспективе из-за длительного цикла разработки зарубежных проектов. В условиях растущего спроса со стороны перерабатывающей промышленности, если предположить, что темпы роста квоты на добычу и выплавку редкоземельных металлов в Китае в 2022 году будут такими же, как и в 2021 году (+20%), то ожидается, что квота на добычу и выплавку может достичь 202 тыс. т и 194 тыс. т, что еще больше смягчит напряженную ситуацию с предложением редкоземельных металлов.

Редкоземельные постоянные магниты, ведущие к расширению производства, концентрации отрасли или продолжению совершенствования

В настоящее время отечественная промышленность редкоземельных магнитов формируется в три кольца, Нинбо Юншэн, является море магнитных материалов, Yingluohua, земля медведь, Jintian меди, Galaxy магниты, Antai технологии, исследования новых материалов и других редкоземельных магнитов перерабатывающих предприятий, которые в дополнение к Galaxy магниты основной связки неодим-железо-бор, остальные компании в основном производство спеченных неодим-железо-бор продукции. Сямыньский вольфрам имеет мощности по добыче и выплавке редкоземельных металлов, участвует в бизнесе по производству высокоэффективных редкоземельных постоянных магнитных материалов, а также является ведущим предприятием по добыче и выплавке редкоземельных металлов на севере страны и в цветной металлургии Гуаншэн, активно развивает свой собственный бизнес по производству магнитных материалов.

Производственные мощности и объем выпуска: существующие мощности по производству высокоэффективных NdFeB-магнитов составляют более 90 тыс. тонн

Существующие мощности по производству высокоэффективных магнитов NdFeB в настоящее время составляют более 90 тыс. т, а объем выпуска готовой продукции в 2020 году - более 36 тыс. т. Согласно объявленному компаниями планированию мощностей по производству магнитных материалов, ожидается, что к 2025 году общая валовая мощность по производству высокоэффективных магнитных материалов NdFeB составит более 190 тыс. т, что позволит в дальнейшем восполнить дефицит спроса.

Выручка и прибыль: сильная способность к передаче цен, устойчивый рост рентабельности

Крупные производители магнитных материалов обладают сильной способностью к передаче цен, в условиях резкого роста цен на редкоземельные металлы с начала 2021 года, но при этом сохраняют устойчивый рост рентабельности. Ожидается, что в 2021 году показатели выручки и прибыли компаний отрасли магнитных материалов значительно превысят уровень 2020 года. В первые три квартала 2021 года в тройку лидеров по операционной прибыли и чистой прибыли (без учета технологии Antai и необходимости изучения нового материала) вошли Zhongke Sanyuan/Jinli permanent magnet/Innovation (49,1/29,2/26,0 млрд юаней) и Ningbo Yunsheng/Jinli permanent magnet/ Zhongke Sanyuan. (4,91/29,2/2,60 млрд. юаней) и Ningbo Yunsheng/Jinli PM/Zhongke Sannhuan (3,7/3,5/2,1 млрд. юаней). С точки зрения рентабельности валовой прибыли и чистой прибыли в первых трех кварталах 2021 года (без учета Antai Technology и Arimage) первое место заняла компания Galaxy Magnets с рентабельностью валовой прибыли и чистой прибыли 35% и 24%, второе и третье места заняли Ningbo Yunsheng и Jinli Yongmagnet с рентабельностью валовой прибыли и чистой прибыли 27%/23% и 14%/12%, соответственно.

Только с точки зрения бизнеса редкоземельных постоянных магнитов, в первой половине 2021 года три кольца Zhongke, Jinli permanent magnet, Ningbo Yunsheng вошли в тройку лидеров по операционной прибыли и валовой прибыли, соответственно, 4,428/570 млн. юаней, 2,289/555 млн. юаней, 2,033/461 млн. юаней; Galaxy Magnet, Jinli permanent magnet, Ningbo Yunsheng вошли в тройку лидеров по марже валовой прибыли, соответственно, 34,47%, 24,24%, 22.66%.

С учетом производственных мощностей компаний в отрасли редкоземельных постоянных магнитов и их планирования можно рассчитать чистую прибыль, приходящуюся на тонну производственных мощностей в 2020 г. и в первые три квартала 2021 г., и выяснить, что благодаря увеличению спроса со стороны переработчиков рентабельность компаний в отрасли магнитов в первые три квартала 2021 г. значительно повысилась.

НИОКР и технологии: выделение технологии восстановления тяжелых редкоземельных металлов и постоянное снижение затрат

Компании отрасли обработки магнитных материалов обладают мощным техническим потенциалом, направленным на снижение содержания тяжелых редкоземельных элементов в магнитах NdFeB, и постоянно снижают затраты на сырье. По количеству действующих патентов и стоимости патентов TOP5 компания Yingluohua заняла первое место в отрасли (Jinli Permanent Magnet и Dadi Xiong пока не имеют данных о стоимости патентов TOP5), получив 911 и 90,75 млн. юаней соответственно. С точки зрения инвестиций в НИОКР, в первые три квартала 2021 г. расходы на НИОКР компаний Ningbo Yunsheng и Zhenghai Magnetics и общие расходы на НИОКР, приходящиеся на долю операционного дохода, занимают первое место в отрасли, соответственно 170/140 млн. юаней и 6,5%/5,9%. С точки зрения R&D персонала и доли R&D персонала, Yingluohua, Ningbo Yunsheng, Jinli permanent magnet занимают три первых места по количеству R&D персонала, соответственно, 436, 393 и 357; морские магниты, Ningbo Yunsheng, Galaxy magnets занимают три первых места по соотношению R&D персонала, соответственно, 15%, 13% и 12%.

Структура продукции: в основном ветроэнергетика, автомобилестроение, промышленность

С точки зрения комплексного подхода, в структуре спроса на продукцию из магнитных материалов в отрасли доминируют ветроэнергетика, автомобилестроение и промышленность. На долю магнитной продукции Zhongke Sannhuan, применяемой в автомобильных двигателях новой энергии, приходится 25%; доходы Ningbo Yunsheng в области промышленного применения, бытовой электроники, облачных вычислений и больших данных, а также автомобилей новой энергии составляют 46%, 33%, 14% и 7% соответственно (доля доходов до 2020 г.); доля продукции Zhenghai Magnetic Material на автомобильном рынке составляет более 50% (из них на энергосберегающие и новые автомобили новой энергии приходится более 30%); магнитные материалы Yingluohua На долю продукции Yingluohua приходится большая часть областей применения: ветроэнергетика (около 30%), высококачественная аудиотехника и интеллектуальная бытовая техника (около 10% соответственно); области применения продукции DaDiXiong следующие: промышленные двигатели (45%), ветроэнергетика (11%), автомобильная промышленность (21%, из них 8% - новые энергомобили), бытовая электроника (19%) и другие - около 4%; выручка Galaxy Magnet от продаж автомобильных магнитов составила около 50%; выручка Antares от продаж автомобильных магнитов составила около 50%; выручка Antei от продаж автомобильных магнитов составила около 50%. Чем около 50%; технологический магнитный бизнес Antai включает в себя автомобильные магниты, промышленные двигатели, бытовую электронику высокого класса и другие приложения; есть исследования магнитов из новых материалов, ориентированные на электроакустическую область.

Расширение производства за рубежом: в основном Япония и Германия, в планах - США и Европа

В настоящее время зарубежные мощности по производству редкоземельных постоянных магнитов сосредоточены в основном в руках японской компании Hitachi Metals, японских компаний Tokyo Electric (TDK), Shin-Etsu Chemical и немецкой Vacuum Melting Company (VAC). По статистике Frost & Sullivan, в 2020 году на долю китайского производства редкоземельных материалов для постоянных магнитов придется более 90% мирового объема, а остальная часть продукции будет поделена между указанными выше зарубежными лидерами. В последние годы европейские и японские компании продолжают размещать свои производства в Китае, например, совместное предприятие Hitachi Metals и Zhongke Sanhuan в 2015 году создало компанию "Hitachi Metals Sanhuan Magnetic Materials (Nantong) Co.", а компания Shin-Etsu Chemical в 2012 году основала в Фуцзяне компанию "Shin-Etsu (Changting) Technology Co. "Ltd. в Фуцзяне в 2012 году (с годовой производственной мощностью 3 тыс. т редкоземельных постоянных магнитов), в результате чего мировые мощности по производству NdFeB практически полностью сосредоточены в Китае и Японии. На сегодняшний день Япония является страной с наибольшим количеством патентов на NdFeB в мире, а компания Hitachi Metals, штаб-квартира которой находится в Токио, является самой передовой компанией в мире по технологии производства постоянных магнитов NdFeB, имея более 600 патентов на спеченный NdFeB.

США и Европа планируют расширить свои мощности по производству редкоземельных магнитов, чтобы снизить зависимость от Китая. Американская компания MP Materials объявила 9 декабря 2021 года о строительстве в США завода по производству магнитных материалов мощностью 1000 т/год, заключив соглашение с General Motors о поставках для 500 тыс. электромобилей, ввод в эксплуатацию которого ожидается в 2023 году. 9 декабря GM одновременно с немецкой компанией VAC объявила о планах строительства в США нового завода по производству магнитных материалов, ввод в эксплуатацию которого ожидается в 2024 году. В то же время канадский производитель редкоземельных магнитов Neo Performance Materials планирует построить в Эстонии новый завод по производству магнитных материалов мощностью 1 000 т в год. В целом прирост мощностей зарубежных редкоземельных постоянных магнитных материалов невелик, источники тяжелых редкоземельных металлов ограничены, конкурентоспособность по стоимости низкая, а сопротивление развитию велико.

▌фактор риска

Спрос на нисходящем потоке меньше, чем ожидалось; прирост предложения больше, чем ожидалось; сила политики меньше, чем ожидалось; развитие эпидемии больше, чем ожидалось.

▌инвестиционное консультирование

Редкие земли - это невозобновляемый ресурс, ключевой элемент многих функциональных материалов в высокотехнологичных областях, национальное достояние и стратегическая возвышенность Китая. По запасам, производству, экспорту и потреблению редкоземельных металлов Китай занимает лидирующее положение в мире и обладает самой полной в мире цепочкой редкоземельной промышленности. В последние годы оптимизировалась структура поставок редкоземельных металлов, растет спрос на магнитные материалы, материалы для хранения водорода, каталитические материалы и другие области. В связи с тем, что редкоземельные постоянные магниты занимают наибольшую долю в производстве, в будущем появятся новые энергетические транспортные средства, ветроэнергетика, промышленные двигатели и другие виды спроса, промышленность магнитных материалов вступит в новый цикл расширения мощностей. Ожидается, что ведущие компании будут наращивать производственные мощности за счет собственных ресурсов или преимуществ в стоимости, чтобы повысить рентабельность отрасли.

Редкоземельная конкуренция будет продолжать оптимизироваться, редкоземельные постоянные магнитные материалы в качестве отраслевой цепочки потребления вниз по течению составляют наибольшую долю в отрасли, будущее в новых энергетических транспортных средствах, промышленных двигателях, ветроэнергетике и других областях продолжает тягу, спрос вниз по течению будет продолжать высокий рост. Всестороннее рассмотрение редкоземельных постоянных магнитных материалов производства и продаж масштаба, планы расширения, контроль затрат, технологии, управления и других факторов, рекомендуется сосредоточиться на редкоземельных постоянных магнитных пластин; в то же время, рекомендуется продолжать уделять внимание вверх по течению редкоземельных пластин компании.

Источник: CITIC Securities Research